換妻俱樂部www.38kky.com

工商時報【凱基證券（香港）研究部】美國聯準會將在10月29日至30日舉行議息會議。儘管近期中美貿易談判有一定的進展、美股保持強勁、聯準會官員對未來降息各持不同看法、副主席克拉里達亦表示聯準會貨幣政策不預設路徑，但期貨市場仍認為聯準會在10月會議有90％的機會降低利率。由於我們認為聯準會將無意令市場吃驚，10月會議將跟隨市場預期降息。但是，會議後的聲明及鮑爾主席的新聞發布會，是否會為進一步降息預期降溫，將成為關注的焦點。綜合不同的研究機構的數據，33％標普500指數成份股的企業已經公布季度業績，其中，80％已公布的企業業績高於分析師的預期，企業平均淨利潤亦比預期高2.6％。但是，這可能是由於分析師最初的預測過於悲觀，而不是企業的業績真的很理想。根據目前的趨勢，美國企業整體利潤於2019年第三季度將持平或略跌。聯準會和歐洲央行恢復購買債券，將為全球金融市場注入充裕流動性。日本央行亦可能在10月底會議，進一步放鬆其貨幣政策。國際主要央行採用寬鬆貨幣政策，為包括美國在內的全球股市提供支持。但根據先前的量化寬鬆經驗，相關措施只會收窄美股的下行空間。利潤恢復增長，才是美股重回升軌的關鍵。市場目前預計標普500指數成份股的淨利潤在2020年將增長10％。未來是否會再次下修，將是美股能否向上突破的主要決定因素。歐洲央行議息會議，一如市場預期，沒提出支持經濟增長的新措施。將於10月底卸任的總裁德拉吉表示，德國可能會陷入衰退，加上製造業不景氣的情況開始蔓延至勞工市場，反映歐洲央行9月推出寬鬆政策措施做法正確。然而，這些措施於上次會議遭受三分之一委員反對，反映歐洲央行內部對加大寬鬆貨幣政策，態度分歧。由於政策選項不多，候任歐洲央行行長拉加德未來將面臨巨大挑戰。我們認為，歐洲國家增加財政支出是唯一的出路。英國下議院周二首次二讀支持脫歐法案之後，但加速審議脫歐協議的提案，卻遭到否決。英國首相強生計劃在國會動議12月12日舉行大選，希望可以突破脫歐困局。雖然目前英國脫歐的路徑仍然有很多變數，但民意調查顯示，強生和他的脫歐計畫，初步反應不錯，加上反對黨無法提出具體計畫，市場普遍認為無協議脫歐的機會很低。投資者或可考慮趁未來調整，收集英國經濟相關資產，例如英鎊。中共四中全會10月28日至31日在北京召開。這次四中全會的主題是「完善中國特色社會主義制度、推進國家治理體系和治理能力現代化」。由於這次會議距離2018年2月舉行的十九屆三中全會已超過一年半時間，加上這段時期內面對中國經濟放緩，中美貿易戰，以及香港問題等不同的挑戰，中國未來發展遭遇不少障礙。這次四中全會可能將揭示中央政府未來的政策方向，投資者需要認真注視。另一方面，聯準會亦即將舉行議息會議，投資者關注未來減降步伐。此外，最近支撐港股上漲的匯控及大陸銀行股將於未來一周公布季度業績。預期港股經過近期窄幅震盪後，可能會有較明顯的方向。恒指主要支持於50天平均線。